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外盘暴跌,节后油脂怎么看?_高德注册平台

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中信建投农产品研究 石丽红 当前油脂市场面临的状况:产地棕榈油减产仍是最大的矛盾,MPOA利多的产量预估令节前多头氛围渐起。但近期疫情蔓延引发对餐饮需求的担忧,短期油脂做多情绪受到压制,休市期间资金提前在外盘沽空锁多单,令马盘跌幅明显,国内悲观情绪由此出现明显增长。 一、市场分歧 当前油脂市场的主要分歧在疫情的影响,其中以对需求端影响的分歧最大。1、疫情的快速蔓延令居民外出就餐大幅减少,对餐饮需求打压明显。但油脂消费偏刚性,减少的餐饮需求转向家庭需求,假期延长亦令食品工业需求增长,将对餐饮需求的下滑形成弥补。2、在春节期间餐饮业的冷清景象下,市场容易参照旺季需求高估疫情对餐饮需求的冲击,但春节后往往为油脂需求淡季,而随着各地陆续开始复工,餐饮业的外卖需求预计将逐渐恢复。3、疫情对需求冲击的大小取决于疫情可控程度及持续时间,在各地的严防严控之下,我们对疫情的控制持乐观态度。按照14日的潜伏期推算,预计疫情将在2月10日前发展至顶峰,后期市场情绪及对需求的实质性冲击将随疫情的控制而逐渐缓解。 市场对油脂的生产及物流没有太多分歧,而这两方面的影响则相对偏多。1、疫情令物流运输成本增加,最终仍需转嫁至消费者身上。此外,恐慌情绪下经销商及终端囤货,容易导致油脂出现阶段性供应紧张的局面,尤其是物流运输周期较长的上江地区及内地。2、江苏、山东、重庆等多地复工时间不得早于2月10日,开机时间推迟令产量相应减少;油厂开机率将受到内地及上江地区原料供应不上,以及华南地区豆粕胀库的影响。 二、市场展望 恐慌情绪蔓延之下,市场容易高估疫情对需求的冲击,忽视商品原本的运行逻辑。虽然按照当前外盘走势,节后内盘油脂大概率补跌,但事件冲击难以改变商品本身运行趋势,油脂补跌后潜在利多依然存在。结合三大油脂基本面的差异,预计短期菜油强于豆油强于棕榈油。 当前产地棕榈油减产仍是油脂市场的主逻辑,MPOA称马棕1月1-20日产量环比降17.02%,下旬马来西亚有4天公休假,预计将令减产幅度进一步扩大,1月末库存大幅走低。在此背景下,疫情引发的需求担忧难以成为“压死骆驼的最后一根稻草”。随着国内疫情发展至顶峰后逐步得到控制,油脂市场情绪将逐渐回暖,配合大概率利好的MPOB报告,2月10日前后或成为油脂市场由空转多的关键的转折点,节后悲观情绪或砸出绝佳“黄金坑”。孟晚舟25日的听证会结束,并未有实质性进展,后期菜油继续看好。 产地报价在1月28日大幅下跌后逐渐呈现企稳迹象,配合人民币贬值,进口完税成本跌幅小于外盘报价,节后内盘补跌幅度可参照完税进口及进口利润变化情况。2月1日印度将公布新财年预算法案,若调降植物油进口关税的计划得到通过,印度需求的回归将一定程度弥补中国需求下滑的影响,预计将随后对产地报价及盘面形成支撑。,最新商机   发布商机     金浩”宫廷黄金“2020新品非转食用油诚招经销商 金浩”宫廷黄金“2020新品非转食用油诚招经销商 “绿源井冈”系列食用油,诚招全国各地经销商 “绿源井冈”系列食用油,诚招全国各地经销商 宁夏胡麻油诚招全国代理商 宁夏胡麻油诚招全国代理商 “金花笙”品牌食用油诚招各地经销商 “金花笙”品牌食用油诚招各地经销商 “金灿灿”非转基因食用油诚招全国空白市场经销商 “金灿灿”非转基因食用油诚招全国空白市场经销商 齿轮油泵,齿轮泵,不锈钢齿轮泵 齿轮油泵,齿轮泵,不锈钢齿轮泵  

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